报告行业投资评级 报告给予非银行金融行业"增持"评级。[2] 报告的核心观点 保险行业 1) 保险"新国十条"发布,推动保险业高质量发展,包括强监管、防风险和推动保险业高质量发展三大中心任务。[40] 2) 保险估值在长端利率下行和权益市场回撤影响下有所回调,但继续看好保险板块配置机会,核心在于资产端投资业绩有望边际改善,负债端定价利率下调短期影响可控。[40][41] 3) 建议关注负债端较为稳健的中国人寿、深耕个险转型和治理改革的中国太保、以及投资和负债端逐步企稳的中国平安。[41] 证券行业 1) 券商股价走势取决于市场周期和监管周期,当前股票市场具备较高配置价值,监管政策支持证券行业并购重组。[43] 2) 券商板块估值处于底部区间,低估值叠加政策催化下,估值修复空间充足。[43] 3) 建议关注B端业务渗透率提升的同花顺、风险资本指标优化的华泰证券和中信证券,以及有望通过并购重组提升综合竞争力的浙商证券和国联证券。[44] 报告目录总结 1. 指数与板块表现 2. 保险周度数据跟踪 - 资产端:国债收益率环比下降 [11][12][13][14][15] - 负债端:人身险保持正增势,财险增速提升 [20][21][22] 3. 券商周度数据跟踪 - 市场交投:股票成交环比下降 [25][27] - 两融质押:两融余额环比收缩 [28][29] - 新发基金:新发份额环比上升 [30] 4. 周度公告和新闻梳理 [32][33][34][35][36][37][38][39] 5. 周度观点 [40][41][43][44]