通胀数据分析 - 8月CPI同比增2.5%，与市场预期持平，前值2.9%[3] - 核心CPI同比增3.2%，与市场预期及前值持平[3] - 季调后CPI环比增0.2%，与市场预期及前值持平[3] - 季调后核心CPI环比增0.3%，超出预期0.2%[3] 影响因素分析 - 能源价格大幅降温，环比下降0.8%[4] - 食品价格小幅回落，环比增0.1%[4] - 核心商品价格持续下行，二手车和卡车价格回落为主要贡献[4] - 核心服务价格反弹，住所价格环比上行0.5%[4] 市场预期与策略建议 - 市场预期9月降息25BP概率上升至88%[5] - 建议9月FOMC会议将调整点阵图并开启降息周期[5] - 美债收益率短期内下行空间有限，存在反弹风险[5] 风险提示 - 美联储政策的不确定性[6] - 美国经济韧性超预期[6] - 美国通胀超预期[6] - 国际地缘政治风险[6]