行业投资评级 - 报告行业投资评级为"买入" [2] 核心观点 - 9月上旬猪价跌破20元/公斤,母猪产能恢复较为缓慢 [4] - 下半年供给偏紧状态有望延续,行业补栏情绪相对谨慎 [9][10][11][12] 上市公司跟踪 - 8月各上市公司生猪出栏环比保持增长,出栏结构中仔猪销售占比环比增长 [15][16][17][18] - 8月销售均价环比上涨6.97%,出栏体重环比小幅下降 [16] 投资建议 - 受短期集中出栏及中秋节消费不及预期影响,9月上旬猪价有所回落 [21] - 下半年供给偏紧或继续延续,行业补栏相对谨慎,行业景气持续性有望超预期 [21] - 重点推荐温氏股份、牧原股份,关注新希望,中小企业建议关注唐人神、天康生物、华统股份等 [21] 风险提示 - 猪价波动风险、原料价格波动风险、疫病风险、食品安全风险 [22]