报告公司投资评级 - 维持买入评级 [1] 报告的核心观点 - 随着澳门的复苏,公司也将受益 [1] - 「上葡京」的爬坡将能提升公司长远的增长及竞争优势 [1] - 公司未来发展前景看好 [1] 公司业绩分析 第二季度业绩回顾 - 毛博彩收入环比增长0.1%至68.9亿港元,恢复到2019年同期的69.9% [1] - 贵宾博彩收入、中场博彩收入及角子机博彩收入分别环比增长-17.5%、1.1%及2.6%,分别恢复到2019年同期的15.1%、95.3%和136.3% [1] - 非博彩收入环比减少1.8%,占比为6.5% [1] - EBITDA环比提升至8.7亿元,恢复到2019年同期的86.8% [1] - 净利润亏损为89百万元 [1] - 每天的总经营开支环比减少2.6%至19.9百万元 [1] - 第二季度总体市场占有率环比提升0.2个百分点至12.6% [1] 「新葡京」和其他娱乐场表现 - 「新葡京」、其他自营、卫星娱乐场的博彩收入分别环比增长-5.0%、0.1%、-0.1%,分别恢复到2019年同期的53.5%、81.0%及51.6% [1] - 它们EBITDA分别为4.8亿元、3.2亿元、0.2亿元,分别恢复到2019年同期的80.8%、94.1%及12.4% [1] - 卫星娱乐场的EBITDA已开始转亏为盈 [1] - 「新葡京」重开位于36楼的贵宾厅,并会增加餐饮零售和酒店配套 [1] 「上葡京」表现 - 「上葡京」录得15.4亿元的收入,环比增长9.3% [1] - EBITDA环比增长17.2%至104百万元 [1] - 每天的经营开支环比增长5.8%至7.0百万元 [1] - 「上葡京」的市场占有率约为2.2% [1] - 多功能场馆正在建造中,预计将于明年上半年推出 [1] 其他要点 - 7-8月份集团市场占有率进一步提升至13.5%,「上葡京」的市场占有率也增加至2.5% [1] - 「上葡京」的人流环比增长22%,主要由中场带动 [1] - 集团聘请了约126名的贵宾客户服务员,及69名推广人员 [1]