报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [2] 报告的核心观点 - 铜峰电子是一家从事薄膜电容器、薄膜材料研发、生产和销售的公司,具有技术与研发、一体化产业链、品牌等优势,产品广泛应用于家电、通讯、电网、轨道交通、工业控制和新能源等行业 [1] - 公司具备行业特有的电容器用聚丙烯光膜—金属化薄膜—薄膜电容器上下游一体化产业链,实现专业化及规模化生产,能更好地保证产品品质和有效地发挥规模效益 [1] - 公司实施股权激励计划,目标彰显了管理层对公司业绩及成本控制的信心 [1] - 公司募资扩产薄膜材料项目,有望带动材料及电容业务高增长 [2] 财务数据总结 - 2023年公司实现营业收入10.83亿元,同比增长4.11%;归母净利润0.87亿元,同比增长17.30% [1] - 2024H1公司实现营业收入6.39亿元,同比增长19.02%;归母净利润0.47亿元,同比增长8.92% [1] - 预测2024-2026年公司营业收入和归母净利润将分别达到12.66/14.64/16.46亿元和1.02/1.40/1.78亿元 [2] - 公司毛利率2023年有所下滑至23.9%,预计未来将逐步回升至25.5%、25.9%和27.7% [2] - 公司ROE(摊薄)预计将从2023年的5.1%提升至2026年的8.4% [5]