市场观点：基本面和市场均等待政策发力 - 受出口景气带动,生产端整体企稳向好,但有效需求依然有待提振,社零和地产延续弱势 [9][10] - 8月出口增速较高,年内出口继续乐观,预计在5%左右,但全球需求走弱态势不改,传导到我国出口压力可能在明年初 [9][14] - 国内宏观政策发力提振需求仍是当前政策的重要期待 [9] 行业配置：成长板块主题性机会和出口链、养殖链超跌反弹机会正当其时 - 成长板块阶段性行情演绎的核心在于重要催化剂出现,包括苹果AI手机发布、华为三折叠屏手机发布、OpenAI新一代大模型发布等 [27][28] - 家电、汽车内销呈周期性变化,出口外需旺盛,当下正值区间下沿,有望演绎阶段性修复行情 [28] - 农牧已经调整至阶段性低点,但后续猪价有望创新高,当前正是良好布局期 [25][26] - 有色、公用事业、煤炭等景气周期品从中期维度来看具备较为确定的景气提升 [28] 配置热点 - 银行、石油石化、煤炭、公用事业等高股息板块面临资金流出压力,但从中期维度考虑仍有景气提升的条件 [22][23][24] - 农牧板块持续回调主要是市场对猪价持续上行信心不足,但本轮生猪周期尚未结束,后续仍有阶段性机会 [25][26]