行业投资评级 - 维持 [1] 报告的核心观点 动力煤 - 煤价走高,日耗显著高于往年同期 [4] - 产地供应稳定,坑口价格小幅上涨 [7] - 电煤需求有望淡季不淡,下游行业刚性补库需求仍在 [7] - 预计动煤价格有望延续偏强运行 [7] 焦煤焦炭 - 双焦价格稳中偏弱运行 [17] - 铁水产量回升带动刚需补库增加,但海外焦煤价格下调压力犹存 [17] - 预计短期内焦煤价格或保持弱稳态势 [17] 行业观点 - 煤价波动行情下,推荐拥有稳定业绩和高水平ROE的标的 [34] - 推荐估值性价比凸显,可提供安全边际的高分红、高股息标的 [34] - 推荐煤炭产量有增长及公司治理不断改善的标的 [34] 分类总结 动力煤 - 煤价走高,日耗高于往年同期 [4] - 产地供应稳定,坑口价格小幅上涨 [7] - 电煤需求有望淡季不淡,下游行业补库需求支撑 [7] - 预计动煤价格有望延续偏强运行 [7] 焦煤焦炭 - 双焦价格稳中偏弱运行 [17] - 铁水产量回升带动刚需补库,但海外价格下调压力犹存 [17] - 预计短期内焦煤价格或保持弱稳态势 [17] 行业投资策略 - 推荐业绩稳定、估值合理、分红高的标的 [34] - 推荐产量增长及公司治理改善的标的 [34]