行业投资评级及核心观点 出口板块 - 哈里斯表现超预期,若当选将延续拜登对部分关键产品加征关税的政策,整体出口下行压力有限 [6][7] - 9月降息25bps预期进一步巩固,美国通胀压力稍缓解,新房销售数据有望好转,带动家居相关产品销售 [6][7] - 建议关注细分赛道高景气的优质出口标的匠心家居、致欧科技、共创草坪、嘉益股份等 [6][7] 家居板块 - 各地以旧换新政策陆续落地,政策覆盖面和补贴力度较前期已落地政策相比没有明显差异 [7][39][40][41] - 一二手房高频成交数据有所波动,但整体未发生趋势性反转,全年维度看预计需求端仍然承压 [7] - 建议关注定制板块的欧派家居、索菲亚、志邦家居,软体板块的顾家家居、慕思股份、喜临门,智能家居板块的瑞尔特、好太太、公牛集团 [7] 造纸板块 - 浆价维持相对低位,国内针叶浆均价5595元/吨,环比下降2.6%;国内阔叶浆均价4730元/吨,环比下降0.6% [8][18][19] - 纸价整体环比仍承压,文化纸价格稳定,建议关注招标季来临,需求回暖驱动的文化纸行情 [9][26][27][28] - 建议关注文化纸龙头太阳纸业 [9] 包装板块 - 建议关注弱行情下具有强防御属性的高股息标的,如塑料软包装龙头永新股份、金属包装龙头奥瑞金、消费电子包装龙头裕同科技 [9] 个护板块 - 8月卫生巾行业主流电商平台GMV为7.1亿元,同比+13%,头部品牌表现平淡,中腰部品牌表现亮眼 [9] - 建议关注国内卫生巾领先企业百亚股份 [9]