美联储降息前的争议 - 美国8月CPI和PPI数据基本符合预期，核心通胀略高于预期[3,4] - 美国CPI和核心CPI在一季度超预期反弹后，二季度以来较快回落，当前通胀水平或不构成美联储降息的阻力[4] - 市场加大了对首次降息50BP的押注，并对未来一年的利率路径预期整体下移[5,7,8] 海外经济政策 - 哈里斯与特朗普首次电视辩论期间市场呈现"哈里斯交易"，哈里斯的全国支持率领先幅度有所扩大[9,10,11] - 欧央行如期降息25BP，同时宣布新的政策操作框架，经济预测上修核心通胀预期，拉加德讲话释放偏鹰派信号[12] 全球大类资产 - 全球股市多数反弹，美股领涨，亚洲股市相对承压[13,14] - 美债利率继续下行，美债实际利率下行、通胀预期上行[15,16] - 油价小幅反弹，金铜上涨[17,18] - 美元指数小幅下跌，日元继续升值，欧元小幅走弱[19,20]