行业投资评级 - 报告给出行业评级为"强于大市"[2] 报告的核心观点 投资和销售边际改善 - 8月房地产投资、开工、销售数据均有所改善[5] - 到位资金持续好转,国内贷款同比转正[5] 政策支持仍需持续 - 考虑房价下行及收入担忧、库存较大等购房制约因素仍旧存在,楼市持续修复有待观察[6] - 政策层面仍有必要降低新增房贷利率、加快收储落地消化存量库存等[5] 关注相对估值指标 - 关注"租金回报率VS房贷利率、国债及理财收益率"等相对估值指标变化[6] 分区域总结 投资 - 8月全国房地产投资同比下降10.2%,降幅较7月收窄0.6个百分点[5] - 分区域来看,东部、中部、西部、东北部单月投资同比分别下降9.7%、10%、11.2%、20.8%[5] 开工和竣工 - 8月全国新开工同比下降16.7%,降幅较7月收窄3个百分点[5] - 8月全国竣工同比下降36.6%,降幅较7月扩大14.8个百分点[5] 销售 - 8月全国商品房销售面积和销售金额同比分别下降12.6%、17.2%,降幅较7月收窄[5] - 分区域来看,东部、中部、西部、东北部8月单月销售面积同比分别下降14.2%、1.7%、20.5%、21.1%[5] - 商品房销售均价环比下跌0.4%,同比下跌5.3%[5] 资金 - 8月房企到位资金同比下降10.6%,降幅较7月收窄1.3个百分点[5] - 国内贷款同比增长7.4%,增幅较7月提升11.2个百分点[5] - 定金及预收款、个人按揭贷款同比分别下降15.7%、21.8%[5]