等待增量政策，价格回升或先于支出扩张 ——中国金融系列五 研究院 徐闻宇 xuwenyu@htfc.com 从业资格号：F0299877 投资咨询号：Z0011454 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 宏观事件 9 月 13 日，央行发布 2024 年 8 月金融统计数据。数据显示：2024 年 1-8 月社融规模增 量为 21.9 万亿(18.9 万亿)，比去年同期少 3.32 万亿(少 3.22 万亿)；8 月 M2 余额 305.05 万亿 (303.31 万亿)，同比+6.3%(+6.3%)；M1 余额 63.02 万亿(63.23 万亿)，同比-7.3%(-6.6%)。8 月 末人民币贷款余额同比+8.5%(+8.7%)，存款余额同比+6.6%(+6.3%) *。 * 括号内为前值。 经济数据短期波动风险，上游价格快速上涨风险 期货研究报告|宏观数据 2024-09-14 负债端：M1负增长再次加深。1）8月 M1负增长仍在回落（由-6.6%回落至-7.3%），体 现出监管防空转和挤水分的影响仍在延续。2）8 月 M2-M1 剪刀差在 M2 稳定但 M1 继 续走弱下进一步回升至 ...