周专题: 美国选情焦灼，关注四季度出海机会 - 哈里斯与特朗普主张的贸易政策不同。哈里斯主张对包括中国科技产品在内的行业和地缘政治对手采取有针对性的关税,而特朗普则提议对所有中国商品征收60%的关税。[1][9] - 哈里斯优势扩大,但选情仍将较为焦灼。根据PredictIt数据,截至9月13日,哈里斯支持率上涨至57%,特朗普则下跌至46%。[2][3] - 特朗普的关税政策引发中美贸易摩擦。2018年6月16日,美国贸易代表办公室公布了对华征税清单,标志着特朗普政府对中国关税加征政策的正式实施。[10] 出口企业应对策略 - 出口板块受枪击事件影响进行阶段性调整。7月15日至9月13日,出口指数下跌,核心出口标的也有较大幅度调整。[11][12] - 中国企业积极推动产能出海,并开拓多元市场。在对美出口关税压力与企业全球战略转型的共同推动下,轻工企业面向全球布局以应对贸易战。[13][14] - 头部企业积极推动海外产能布局应对关税风险,而中小企业抗关税风险能力较弱,出口行业集中度或因此迎来加速提升。[13][15] 行情回顾 - 2024年9月9日至9月13日,申万轻工制造和纺织服饰指数均有所下跌,跑输沪深300指数。[9][15] - 轻工制造和纺织服饰行业个股涨跌幅情况较为分化。[16][18][19] 重点数据跟踪 家居行业 - 2024年8月25日至9月1日,全国30大中城市商品房成交面积和100大中城市住宅用地成交面积环比有所下降。[21][22] - 定制家居和软体家居上游原材料价格有所下降。[24] - 2024年7月,家具销售额同比下降,家具及其零件出口金额同比下降,建材家居卖场销售额同比增长。[25][26][27] 包装造纸行业 - 纸浆和纸产品价格总体呈下降趋势。[29][30] - 主要纸种税后毛利有所下降。[32] - 纸类库存总体维持高位。[31][33][34][35][36][37][38] 纺织服饰行业 - 主要原材料价格总体保持稳定。[39][40][41][42][44] - 2024年7月,服装鞋帽、针、纺织品类零售额和服装及衣着附件出口金额同比下降。[43] 投资建议 - 家居板块当前估值折价,建议关注经营稳健的头部公司和成长性较高的智能家居赛道。[24] - 造纸行业头部企业在浆价涨价时,提价函更能够顺畅落地,盈利能力将进一步修复,建议关注横向产品多元化、纵向林浆纸一体化的太阳纸业。[30] - 包装行业若中粮包装成功被收购,行业集中度提升,头部企业议价能力有望提升,建议关注包装头部企业。[30] - 出口企业中,头部企业积极推动海外产能布局应对关税风险,建议关注业绩高增+低估值+第二成长曲线+海外成熟产能布局的标的。[15] 风险提示 - 宏观经济增长不及预期风险 - 企业经营状况低于预期风险 - 原料价格上升风险 - 汇率波动风险 - 竞争格局加剧[56]