[Table_Contacts] [Table_Page] 跟踪分析|纺织服饰 证券研究报告 [Table_Title] 海外运动鞋服行业全球观察 24Q2 财报总结：多数公司库存已恢复健康、毛利率改善 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 24Q2 聚焦跑步的体育用品公司营收表现更优，多数公司毛利率改善。 根据财报，除昂跑、德克斯户外、亚瑟士专注跑步品类细分赛道的公司 外，24Q2 多数海外体育用品公司营收同比增速仅为单位数或同比下 滑，主要系受到全球经济下行导致整体购买力下降等负面因素影响。而 相较于快时尚代表公司，代表性海外体育用品公司大多没有表现出更 优增速。（1）分地区来看，24Q2 北美营收增速环比放缓、大中华地 区及 EMEA/欧洲地区营收增速环比提速。（2）分品类来看，24Q2 鞋 类销售韧性更强。（3）在盈利能力方面，24Q2 多数代表性体育用品 公司毛利率有所改善。24Q2 除阿迪达斯、亚瑟士、耐克、Lululemon SG&A 费率下降之外，其他品牌 SG&A 费率均有所提升，主要系 24 年 为体育大年，相应的广告费用有所增加，同时人工成本、租金、折旧摊 销等增加。 ⚫ 多公 ...