2024年09月16日 策略组 分析师：张弛（执业 S1130523070003） 分析师：吴慧敏（执业 S1130523080003） zhangchi1@gjzq.com.cn 前期报告提要与市场聚焦 前期观点回顾：静待右侧交易显著降息：我们拿什么来"反攻"？我们维持预判：只有 9 月先行降息，尤其 5 年期 LPR 50bp 以上，且出口不能出现明显下滑，年内方有望看到"市场底"。建议"右侧交易降息逻辑"，静待降息落地 再行风格切换，从银行、高股息逐步切换至"PE 估值便宜+调整幅度充分+中小市值的"消费、成长行业，叠加高股 息特征，包括电子、计算机、国防军工、医药生物、食品饮料、社会服务、美容护理和轻工制造。 当下市场聚焦：1、8 月国内经济、金融数据点评？2、国内"PPI 负值"压力如何？企业"盈利底"将被延后至何时？ 3、9 月美联储降息概率、幅度多少？"硬着陆"风险如何评估？4、如何右侧交易降息逻辑，四大建议？5、何以看 好创新药底仓配置？又如何甄选创新药组合？ 攻、守抉择的重要窗口将至：9 月明显降息十分关键 国内 PPI 负值压力明显上行，意味着居民、企业"花钱意愿"及经济活动已进入至较为低 ...