大 类 资 产 配 置 主 动 资 产 配 置 周 报 证 券 研 究 报 告 大类资产配置 /[Table_Date] 2024.09.17 ——大类资产配置周度点评（20240917） 本报告导读： 我们维持此前的战术性大类资产配置观点。上周，境内主动资产配置组合收益率为 0.23%，基准指数收益率为-0.95%，超额收益率为 1.18%；全球主动资产配置组合 收益率为 1.38%，基准指数收益率为 1.14%，超额收益率为 0.24%。 投资要点： [Table_Summary] 我们对于国债仍维持超配观点，利率中枢或仍有下行动能，当前债 券的波动有所减弱，配置性价比有所提升。在融资需求偏弱，资产 供给尚未成规模的信贷供需不平衡的客观背景下，利率上行幅度有 限。央行密切关注过度交易长端债券导致的潜在风险，利率后续下 行空间与动能相较于前期有所收敛。 我们对于日股仍维持标配观点，但边际上更为谨慎，主要源于全球 经济不确定性增加以及日元潜在的升值动能。一方面，全球投资者 当下博弈的重点在于美国乃至全球经济是否衰退，而全球经济景气 度则是对日股而言非常重要的定价因子：美国经济虽显示出收敛之 势但并未失速，较强 ...