报告评级 - 报告给出了"买入"评级 [6] 公司业绩 - 2024年上半年,公司营业收入为112.9亿元,同比增长20.4%;归母净利润为12.8亿元,同比增长0.5% [5] - 2024年第二季度,公司营业收入为60.6亿元,同比增长26.3%;归母净利润为6.9亿元,同比增长35.0% [5] 业务表现 - 航空速运业务营收稳健增长,综合物流解决方案业务高速增长 [5] - 航空速运毛利下降,但综合物流解决方案毛利大幅提升 [5] - 公司通过优化航线网络、加密国际长航线运行班次等措施,提高机组资源利用率,实现全货机日利用率和载运率小幅提升 [5] - 公司深化与跨境电商大客户合作,推动综合物流解决方案高速增长 [5] 财务情况 - 公司财务费用管控较好,第二季度期间费用同比下降1.9亿元 [5] - 2024年上半年,公司拟每10股派发现金红利3.89元(含税),对应分红比例为48.4% [6] 行业前景 - 跨境电商需求保持高景气,供给端因波音交付减缓扩张受限,伴随9月份步入跨境电商旺季,旺季空运价格弹性值得期待 [6] 风险提示 - 政策变动风险 [9] - 跨境电商货量增长低预期 [9] - 空运普货需求不及预期 [9] - 国外航司国际航班量超预期增长 [9]