行业投资评级 - 报告维持公用事业行业的"看好"评级 [4] 报告的核心观点 1) 碳市场扩容方案出台,将加速企业低碳转型需求释放 [9][10] 2) 近期公用事业板块持续回调,但考虑到宏观预期未发生明显变化,公用事业类资产仍具有一定比较优势 [39] 3) 预计明年长协电价跌幅有限,关注度电盈利变化 [39] 分行业总结 1. 火电: - 火电企业普遍度电盈利较高,盈利下探空间较小,明年长协电价下降幅度可控 [39] - 建议关注长三角地区电力供需偏紧的火电企业 [39] 2. 水核: - 水电资产具有优质的现金流属性,基本面稳定 [39] - 核电审批已恢复常态化,未来投运有保障 [39] - 建议关注长江电力、华能水电等低波稳健的长久期资产 [39] 3. 绿电运营: - 绿电绿证政策密集出台,碳市场扩容进一步带动绿电环境价值体现 [39] - 建议关注已实现平价且无消纳问题的海风发电企业 [39] 4. 电网: - 2024年电网投资有望超6000亿,招标保持高景气度 [39] - 建议关注受益电网投资增长的输配电设备企业 [39]