行业投资评级 - 行业评级为"强于大市"[1] - 上次评级为"强于大市"[1] 铜价走势 - 本周铜价重心上移明显,近月合约转变至BACK结构运行[1] - 下游加工企业节前备货需求支撑,市场仓库出库数据较好,进口铜增量有限,社会库存维持去库趋势[1] - 持货商挺价情绪仍存,现货升水表现拉锯[1] - 节后仍需关注高铜价对下游消费的抑制程度,以及进口铜下周到货增量[1] 铝价走势 - 本周铝价继续下跌,外盘铝均价下跌2.84%,沪铝主力下跌0.36%[9] - 供给方面,中国电解铝行业开工维稳[9] - 需求方面,铝棒铝板企业有所减产,对电解铝理论需求略有减少[9] - 成本方面,氧化铝价格继续上涨,电价有所下行,电解铝理论成本基本持稳[9] - 库存方面,LME铝库存和国内铝锭社会库存均有所减少[9] 贵金属价格 - 本周金银价格涨跌互现,美联储降息预期升高[11] - 美国就业数据和通胀数据表现不佳,市场预期美联储9月降息25基点[11] - 金价围绕2500-2550美元/盎司区间震荡,银价反弹至29美元后上行受阻[11] - 预计下周COMEX黄金价格运行在2480-2580美元/盎司,白银价格运行在27.0-30.0美元/盎司[11] 其他金属价格 - 铅价下跌,预期价格先扬后抑[12][13] - 锌价走出低位修复走势,基本面供需双弱[14] - 锂行情呈现弱稳趋势,市场价格持稳[15][16] - 钴原料价格弱稳,电解钴行情维持弱势[17] - 锡市场情绪谨慎,伦锡震荡偏强[19][20][21] - 钨价下调,市场观望情绪浓郁[22][23] - 钼市场价格回调整理,行情盘整运行[25][26] - 锑锭价格小幅下调,市场观望情绪为主[28][29][30] - 镁价继续保持稳定,关注下游需求及开工情况[31] - 稀土价格下跌,市场情绪谨慎[32][33] 风险提示 - 需求回暖不及预期的风险 - 上游供给大增的风险 - 库存大幅增加的风险[36]