报告行业投资评级 - 维持非银金融行业板块"推荐"评级 [5] 报告的核心观点 证券行业 - 券商底部高赔率,并购催化持续,仍需等待市场因素积极转向 [25] - 自国泰君安收购海通证券交易公告以来,这一堪称我国证券历史上体量最大的并购案吹响了本轮券业并购潮的号角,大概率也将按下券商间并购整合的加速键 [25] - 当前券商板块估值处于历史底部,安全垫较厚,向上空间取决于市场风格与变动两大催化因素 [25] 保险行业 - 高股息赛道回撤为险资投资端添忧,建议持续关注该赛道后续的行情表现 [25] - 建议在维持板块整体增配的基础上关注板块内部轮动,挖掘低估值标的的相对收益 [25] - 今年预定收益率下调时点明显晚于去年,保费收入节奏、产品策略大概率也将与去年明显不同,建议关注各家险企在保费收入、产品策略以及新业务价值方面的边际变化 [25] 加密货币 - 美国8月核心CPI超预期,9月降息25bp幅度明朗,衰退风险缓解及大选临近催化或助比特币开启新一轮上攻行情 [26] - 今年BTC在54000到55000之间多次形成支撑位,接下来重点关注整个标的是否能够维持震荡上行态势 [26] - 进入10月之后,美国大选或将成为后续币圈重要的催化剂,届时或有望打破当前持续多空博弈的僵局 [26] 根据报告目录分别进行总结 一周数据回顾 - 上周市场行情走低,沪深300下跌2.23%,创业板指下跌0.19%,券商指数下跌0.59%,保险指数下跌1.14% [9][10] - 上周股基日均成交量下降18.05%,两融余额环比下降0.60% [16] - 上周股票承销金额为0亿元,债券承销金额23.5亿元,IPO过会家数为0家 [16] 行业动态 - 欧洲央行宣布降息,下调再融资利率60个基点至3.65% [21] - 多家头部券商加速推进全球化布局,国际业务逆势增长 [21] - 国务院发布新版"国十条",对保险业未来5-10年改革发展作出系统谋划 [21] - 上海支持上海证券交易所加快打造"上证链""上证云"等新一代数字金融底座 [22] 公司公告 - 广发证券境外子公司发行3亿美元3年期浮动利率债券 [23] - 申万宏源发行56亿元短期公司债券 [23] - 中国人寿上半年原保险保费收入同比增长5.9% [23] - 中信证券境外子公司发行1000万美元中期票据 [23] - 国金证券兑付15亿元短期融资券 [23]