行业投资评级和核心观点 行业投资评级 - 报告维持公用事业行业"优于大市"的投资评级 [1] 报告的核心观点 碳市场扩容 - 生态环境部公布《全国碳排放权交易市场覆盖水泥、钢铁、电解铝行业工作方案》,明确将水泥、钢铁、电解铝行业纳入全国碳排放权交易市场 [28][29] - 碳市场扩容后,重点排放单位及新增排放量增加,碳市场活跃度有望提高,并带动CCER市场扩容 [29] 行业政策 - 水利部印发《全国水资源监测体系建设总体工作方案》,要求健全水资源监测体系 [31] - 国家发展改革委等部门发布多项支持新能源汽车、绿色交通发展的政策 [33][34][35] - 河南省出台支持绿色低碳发展的金融政策 [36] - 西北地区清洁能源发电量再创新高 [37] 行业动态 - 环保板块中,园林、水治理、环境修复等子板块表现较好 [11] - 公用板块中,水电、电能综合服务、新能源发电等子板块表现较弱 [11] - 多家上市公司在碳交易、新能源等领域有动作 [39][40][41][42] 投资建议 - "十四五"期间,节能环保及资源循环利用有望维持高景气度,建议关注相关公司 [44] - 能源结构低碳化转型将持续推进,风电、光伏、储能等领域有望保持快速发展,建议关注相关公司 [44] 风险提示 - 项目推进不及预期 - 市场竞争加剧 - 国际政治局势变化 - 政策推进不及预期 - 电价下调风险 [45]