宏观经济分析 - 8月工业生产增速回落至4.5%，电力生产增长表现亮眼[1] - 8月社零增速回落至2.1%，手机消费保持较高增速，汽车及地产链消费仍为主要拖累[2,3] - 8月制造业投资增速回落至8%，基建投资同比增速从7月的10.8%放缓至6.2%[4,5] - 8月房地产开发投资同比降幅从7月的10.8%收窄至10.2%，房地产销售和资金来源降幅有所收窄[6,7] 政策展望 - 我们预计9-10月可能迎来政策宽松的"窗口期"，包括货币政策进一步降准降息以及加大地产逆周期调节力度[1] - 财政政策方面，今年1-7月中央+地方广义财政支出同比收缩2.1%，财政宽松总量仍有待提升[1] - 服务业支持政策有待进一步观察，或对部分线下消费起到边际提振作用[1] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7]