报告行业投资评级 - 维持油运与航空增持评级 [3] 报告的核心观点 航空行业 - 中秋短假传统低谷,航司积极稳定票价。中秋短假出游需求并不低,以短途游和周边游为主。航空市场呈现淡季低谷特征,但航司积极收益管理,动态调整合并航班以提升客座率,努力保持票价较9月上旬稳中有升。国庆假期将是2024年最后一个传统旺季,预售进度已超2023年同期。2024年航空供需恢复中,淡季需求仍具韧性,国际增班将继续驱动供需恢复。维持中国国航、吉祥航空、春秋航空、南方航空、中国东航"增持"评级。[4] - 提示航空仍具大逻辑,近期淡季航司积极稳定票价,提示油价下跌期权。[4] 油运行业 - 原油价格继续回落,原油运价继续回升。过去两周油价快速回落,中东-中国VLCC TCE持续回升至3.3万美元,高于盈亏线。新澳线MR TCE基本维持1.6万美元。预期十月将进入传统旺季,但旺季高度难以研判。建议放低旺季博弈,关注逆向布局时机。维持招商南油、中远海能、招商轮船、中国船舶租赁"增持"评级。[4] - 近期油运板块承压或源于油价大跌增加原油需求担忧。建议关注大西洋增产节奏,及OPEC+与美国原油政策。预计油运公司24Q3业绩同比承压,但提示原油轮船东把握贸易节奏成交高价,实际期租或好于运价指数。[4] 高股息行业 - 再投资管理优秀高速公路仍是优选,预计下半年车流量同比将逐步改善,现金流股息仍确定,且行业政策优化可期。提示市场偏高决定高股息收益。[4] 根据目录分别总结 行业投资评级 - 维持油运与航空增持评级 [3] 航空行业 - 中秋短假传统低谷,航司积极稳定票价。中秋短假出游需求并不低,以短途游和周边游为主。航空市场呈现淡季低谷特征,但航司积极收益管理,动态调整合并航班以提升客座率,努力保持票价较9月上旬稳中有升。国庆假期将是2024年最后一个传统旺季,预售进度已超2023年同期。2024年航空供需恢复中,淡季需求仍具韧性,国际增班将继续驱动供需恢复。维持中国国航、吉祥航空、春秋航空、南方航空、中国东航"增持"评级。[4] - 提示航空仍具大逻辑,近期淡季航司积极稳定票价,提示油价下跌期权。[4] 油运行业 - 原油价格继续回落,原油运价继续回升。过去两周油价快速回落,中东-中国VLCC TCE持续回升至3.3万美元,高于盈亏线。新澳线MR TCE基本维持1.6万美元。预期十月将进入传统旺季,但旺季高度难以研判。建议放低旺季博弈,关注逆向布局时机。维持招商南油、中远海能、招商轮船、中国船舶租赁"增持"评级。[4] - 近期油运板块承压或源于油价大跌增加原油需求担忧。建议关注大西洋增产节奏,及OPEC+与美国原油政策。预计油运公司24Q3业绩同比承压,但提示原油轮船东把握贸易节奏成交高价,实际期租或好于运价指数。[4] 高股息行业 - 再投资管理优秀高速公路仍是优选,预计下半年车流量同比将逐步改善,现金流股息仍确定,且行业政策优化可期。提示市场偏高决定高股息收益。[4]