行业投资评级 - 报告维持银行板块"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 行业动态 - 8月社融增速小幅回落至8.1%,信贷增长由供给约束转为需求约束,政策层面淡化对信贷规模指标的关注,强调"淡化总量、重视质效" [5][6] - 中小银行改革重组持续推进,多个省份提及组建省级农商联合银行 [2] - 央行将更加灵活适度、精准有效地实施货币政策,加大调控力度,着手推出一些增量政策举措,进一步降低企业融资和居民信贷成本 [10] 投资建议 - 银行板块近期有所震荡,资金面和风格再度平衡,银行低估值+高股息性价比优势提升,中期业绩实现了稳定增长,为银行板块估值修复提供支撑 [6][7] - 重点关注业绩稳定增长+股息率较高的个股,如农业银行、招商银行、兴业银行等,以及绩优城农商行个股,如杭州银行、成都银行等 [7] 分行业总结 银行业 - 8月末制造业中长期贷款同比增长15.9%,其中高技术制造业中长期贷款同比增长13.4%;科技型中小企业贷款同比增长21.2%;普惠小微贷款同比增长16.0% [6] - 8月新发放企业贷款加权平均利率为3.57%,较上月下降8个基点,同比下降28个基点 [6] - 银行上市公司动态包括瑞丰银行发行可转债、邮储银行新任非执行董事、无锡银行限售股上市流通、北京银行发行无固定期限资本债券等 [11]