报告行业投资评级 - 报告维持行业"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 - 8月人身险保费增速呈现月度间小高峰,基数效应和政策调整是主要驱动因素 [1] - 财产险业务景气度有所上行,人保车险保费增速持续向上,预计将贡献主要承保利润,但农险增速仍略低于预期 [1] - 下半年人身险NBV有望实现增速转正,财产险COR或同比好转,投资端基数进一步减弱 [1] 报告内容总结 人身险业务 - 1-8月太保、新华累计保费增速扭正,8月单月保费高增 [1] - 基数效应叠加政策调整,8月人身险保费单月同比均大幅上行 [1] - 人保新单爆发,续保稳定发挥压舱石作用,累计保费增速进一步走扩 [1] 财产险业务 - 上市险企财产险保费增速整体上行,太保环比提速最快 [1] - 人保财险车险/意健险/责任险/保证险增速上行,农险/企财险/货运险部分抵消正向影响 [1] - 人保车险保费增速持续向上,预计将贡献主要承保利润,但农险增速仍略低于预期 [1] 投资建议 - 推荐中国太保、中国财险H、中国人寿、新华保险、中国平安 [1] - 下半年人身险NBV有望实现增速转正,财产险COR或同比好转,投资端基数进一步减弱 [1]