报告行业投资评级 - 维持行业投资评级 [1] 报告的核心观点 - 地产基本面最终将迎来长期持续复苏,推荐保利发展、招商蛇口、滨江集团、华发股份等 [27] - 政策落地不及预期、基本面恢复不及预期、风险化解不及预期是主要风险 [27] 行业投资概况 行业整体情况 - 全国新建商品房销售规模同比跌幅收窄,8月单月销售面积0.65亿方,同比-12.6% [2] - 1-8月新建商品房累计销售面积6.06亿方,同比-18.0% [2] - 8月房地产开发投资完成额0.84万亿元,同比-10.2% [2] - 8月居民中长期贷款新增1200亿元,占新增人民币贷款的13.3% [2] 重点城市情况 一线城市 - 北京新房周度成交量环比-29%,同比-28%,累计同比-27% [22][23] - 上海新房周度成交量环比-18%,同比+34%,累计同比-27% [19] - 广州新房周度成交量环比-18%,同比-12%,累计同比-20% [21] - 深圳新房周度成交量环比+1%,同比-1%,累计同比-16% [19][20] 二线城市 - 杭州新房周度成交量环比-53%,同比-74%,累计同比-33% [15] - 杭州二手房周度成交量环比+49%,同比-1%,累计同比+21% [16] - 苏州新房周度成交量环比-4%,同比+7%,累计同比-43% [17] - 苏州二手房周度成交量环比+5%,同比+14%,累计同比-11% [18] - 成都新房周度成交量环比-22%,同比-48%,累计同比-39% [26] - 成都二手房周度成交量环比-4%,同比-4%,累计同比-5% [27] 三四线城市 - 三四线城市新房成交面积环比-1%,同比-10%,累计同比-39% [15]