行业投资评级和核心观点 行业投资评级 - 行业投资评级为"看好(维持)" [4] 核心观点 白酒板块 - 白酒24Q2分化中存韧性,中秋国庆为白酒试金石 [3][6][8] - 推荐具备穿越周期能力的头部酒企,包括贵州茅台/五粮液/泸州老窖等高端酒,以及山西汾酒/古井贡酒/今世缘/迎驾贡酒/老白干酒/金徽酒等区域酒 [10] 大众品板块 - 2024年大众品仍将保持渐进式回暖,当前板块估值具备性价比 [11][13] - 投资主线包括:1)寻找高景气度子板块中的内生增长标的;2)寻找高ROE和高股息的龙头白马;3)寻找基本面稳健且存在潜在催化的标的 [13] - 推荐标的包括仙乐健康、盐津铺子、三只松鼠等,关注卫龙美味、燕京啤酒等 [13] 行业数据跟踪 白酒价格数据 - 贵州茅台飞天批价约2360-2400元,环比稳定 [9] - 五粮液批价935-960元,维持稳定 [9] - 泸州老窖批价870-875元,环比稳定 [9] 葡萄酒价格数据 - Liv-ex100红酒指数呈现上升趋势 [29] - 葡萄酒月度产量及同比增速呈现波动 [30] 啤酒价格数据 - 啤酒月度产量及同比增速呈现波动 [31] - 啤酒月度进口量及进口平均单价呈现波动 [31] 重要公司公告 贵州茅台 - 确保全年15%营收增长目标如期完成,经销渠道政策暂未调整 [7] - 计划2024-2026年每年度分配现金红利不低于当年净利润的75% [7] 泸州老窖 - 经销商库存已明显下降,将全力打赢2024年破垒冲关关键战役 [8] - 二季度利润快速收窄主要受市场投入增加、税费上升等因素影响 [8] 其他公司 - 河北7家白酒企业上半年利润总额增长220.99% [35] - 华润酒业与京东签订战略合作协议,探索电商发展 [33] - 山西汾酒控股股东增持完成,持股比例达56.65% [33] 行业动态 - 中秋节前线下月饼销售整体呈下滑趋势,低客单价产品更受欢迎 [12] - 青岛、广州、北京地区啤酒/饮料酒产量同比下降 [36] - 智利7月瓶装葡萄酒出口量再次超过500万箱 [36] - 多家酒企推出新品,如红花郎红十五双瓶礼盒、剑南春天文纪线下版等 [35][36] [风险提示] - 白酒动销恢复不及预期 - 食品安全风险 [38]