报告行业投资评级 报告给予综合金融行业"增持"评级。[4] 报告的核心观点 1) 前100名机构非货基金保有量环比增长3.72%至8.86万亿元,主要是由于债券类基金保有规模增长所致。其中,剔除权益类基金后的基金(主要为债券类)保有4.13万亿元,环比增长17.20%,贡献了非货基金保有增量的191%,是增长主因;权益基金保有4.73万亿元,环比下降5.76%,拖累增长。[3] 2) 第三方代销机构的权益基金保有逆势增长,环比增长10%至1.35万亿元,市占率环比提升226.4个基点至20.26%,主要得益于蚂蚁基金权益基金保有规模大幅增长50.7%至6920亿元,超越招商银行成为行业第一。蚂蚁基金规模增长主要得益于其指数基金的增长,股票型指数基金占权益基金比重达38%,远高于第三方代销机构的32%平均水平。[3] 3) 首次披露股票型指数基金保有规模,前100名合计规模1.36万亿元,蚂蚁基金保有规模2647亿元位居第一,券商在ETF基金销售上的优势明显,前十家中有七家券商,包括华泰证券、中信证券等。此次披露反映了行业对指数基金的重视,预计未来会有更多机构发力指数基金业务。[3] 分组1 - 前100名机构非货基金保有量增长,主要来自债券类基金保有规模的提升 [3] - 第三方代销机构权益基金保有逆势增长,主要得益于蚂蚁基金规模大幅增长 [3] - 首次披露股票型指数基金保有规模,券商在ETF基金销售上的优势明显 [3] 分组2 - 报告给予综合金融行业"增持"评级 [4] - 报告认为未来会有更多机构发力指数基金业务 [3]