报告公司投资评级 - 报告维持"持有"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司2Q24收入人民币10.3亿元,同比下降26%,环比稳定 [2] - 直播收入为7.9亿元,同比下降37%,主要受宏观环境疲软及公司推出低价产品并减少推广活动所致 [2] - 移动MAU同比下降12%至4410万,主要受短视频平台竞争导致低频用户流失,但核心用户保持稳定 [2] - 季度付费用户为340万,环比稳定 [2] - 创新业务、广告和其他收入为2.4亿元,同比增长81%,收入占比达到23%,主要受语音社交等创新业务驱动 [2] - 公司将持续深化与游戏开发商合作,丰富和推进游戏会员、游戏道具等商业化渠道,推动业务结构多元化 [2] - 考虑到宏观环境及行业竞争,预计公司短期直播业务仍将承压,全年将录得亏损 [2] - 公司已于今年7月完成2000万美元回购计划,并宣布派发9.76美元/ADS共计3亿美元的特别股息 [2] - 公司目前市值2.4亿美元,存在较大折价,若派发特别股息将有助于现金价值释放 [2] 财务数据总结 - 营业收入: - 2022财年为71.08亿元人民币 [3] - 2023财年为55.31亿元人民币 [3] - 2024财年预测为40.99亿元人民币 [3] - 2025财年预测为39.59亿元人民币 [3] - 2026财年预测为37.92亿元人民币 [3] - 经营利润: - 2022财年为-1.99亿元人民币 [3] - 2023财年为-1.64亿元人民币 [3] - 2024财年预测为-5.12亿元人民币 [3] - 2025财年预测为-2.61亿元人民币 [3] - 2026财年预测为-2.12亿元人民币 [3] - 调整后净利润: - 2022财年为0.07亿元人民币 [3] - 2023财年为1.54亿元人民币 [3] - 2024财年预测为-2.47亿元人民币 [3] - 2025财年预测为-0.69亿元人民币 [3] - 2026财年预测为-0.40亿元人民币 [3] - 目标市盈率: - 2024财年预测为0.4倍 [3] - 2025财年预测为0.4倍 [3] - 2026财年预测为0.5倍 [3]