金融数据分析 - M1增速继续下探至-7.3%，前值-6.6%，主要受居民消费、购房情绪低迷，平台公司现金流受限，企业补缴税款等因素影响[1] - 8月社会融资规模增加3.03万亿元，同比少增约981亿元，政府债券和信托贷款是主要同比正贡献[1] - 8月末M2增速为6.3%，持平前值，M1增速为-7.3%，继续下探超预期[1] - 8月末M0同比增速12.2%，较高水平，反映三四线城市及农村地区经济改善略弱[1] 货币政策展望 - 预计未来降准概率较大，可能带动1年及5年期以上LPR均回落25BP[2,3] - 美联储9月大概率降息，此后我国存在继续降低政策利率的可能性[4] - 稳定物价仍需各维度政策合力，包括财政、货币、产业等[3] 信贷结构优化 - 制造业中长期贷款余额同比增长15.9%，高技术制造业中长期贷款余额同比增长13.4%[1] - 科技型中小企业贷款余额同比增长21.2%，"专精特新"企业贷款余额同比增长14.4%[1] - 普惠小微贷款余额同比增长16.0%，高于同期各项贷款增速[1] 风险提示 - 若国内经济走势低于预期，可能使汇率和国际收支压力再次升温[4] - 政策调控效果不及预期[4]