美股市场 - 美股市场机构投资者影响力普遍提升，本地金融机构投资者和境外投资者合计持股占比达55%[8] - 养老金改革是引导美股市场机构化改革的加速器，养老金通过直接投资或借道共同基金大量涌入美股[16][17] - 共同基金持股占比自1985年68.4%升至2023年26%，成为美股最大的机构投资者[21][22] - 随着市场有效性提升，ETF持股占比自2.7%升至2023年8.3%[26] - 外资持股占比自1950年1.6%升至2023年17.1%，美股赚钱效应吸引外资持续入市[30] 日股市场 - 日本金融机构和外资合计持股占比超60%，个人投资者参与积极性不高[34] - 外资持股占比自1990年不足5%升至2023年31.8%，成为日股最大的投资者群体[40] - 险资持股占比自1990年16.8%降至2023年4%，转向增配海外资产[50] - 信托银行持股占比自1995年10.3%升至2023年22%，成为日股重要的机构投资者[46] 台股市场 - 外资持股占比自1968年2.3%升至2023年22.7%，引导台股市场机构化改革[55][60] - 随着外资加速入市，台股市场整体走向成熟，波动率和换手率中枢逐步下移[68][69] - 本地金融机构持股占比自低位回升至2023年7.5%[64] A股市场 - 个人和非金融企业合计持股占比超80%，公募基金持股占比约7.7%[73][77] - 险资权益配置占比约12%，重仓股市值占全A流通市值比重不足2%[80][81] - 外资持股占比自2016年0.6%升至2023年3.1%，但交易波动加大[84][85]