宏观研究/宏观点评 证 券 研 究 报 告 分析师： 高明 E-mail： gaoming@yongxingsec .com SAC编号： S1760524050003 宏 观 研 究 宏 观 点 评 价格恢复是中国出口进一步加速的方向 ——8 月贸易数据分析 ◼ 核心观点 数据：8 月中国商品出口额当月同比 8.7 %（前值 7.0 %），1-8 月累计 同比 4.6 %；8 月当月进口同比 0.5 %（前值 7.2 %），1-8 月累计同比 2.5 %；8 月当月贸易差额 910.2 亿美元（前值 846.5 亿美元）。 1.最近 4 个月中国商品出口额增速保持了 7%以上的水平。5 月至 8 月 出口当月同比增速分别为 7.5 %、8.6 %、7.0 %、8.7 %，累计同比增速 从 1-4 月的 1.2 %升至 1-8 月的 4.6 %。 2.出口价格恢复可能是中国出口增速进一步上行的方向所在。从量价 分解的角度来看，截至 7 月 HS2 出口价格指数（上年同月=100）为 93.1，仍运行在 100 以下，出口数量指数为 114.3；而进口价格指数为 103.7，进口数量指数 102.7。因此我们提 ...