行业投资评级 - 报告给予行业"推荐"评级,认为行业基本面向好,未来6个月内行业指数有望跑赢综合指数 [1] 报告的核心观点 - 近期板块进入业绩披露期,白酒业绩预计平稳落地,大众品板块收入仍有所承压但利润端有一定弹性 [2] - 目前板块相对预期低,现实弱,利好催化较少,但下半年旺季来临和宏观经济预期向好可能对需求形成正向反馈 [2] - 板块整体估值处于偏低水平,中长期投资价值显现,建议战略配置,以高端白酒和具有成长属性的大众品标的为主 [2] 行业概况分析 1) 2024年7月粮油食品类、饮料类、烟酒类增速同比分别+9.9%、+6.1%、-0.1%,增速环比6月有所下滑,行业需求仍较疲弱 [3][8] 2) 近期白酒板块中今世缘和迎驾贡酒中报业绩符合预期,高端白酒批价坚挺为旺季蓄势 [8] 3) 餐饮消费有所承压,主要受高基数和需求疲软影响,但粮油食品、饮料等细分行业增速相对保持高位 [8] 4) 大豆价格整体呈现下行趋势,有利于调味品板块利润端的释放 [12] 5) 生猪价格持续反弹,养殖板块景气度持续或有望超预期 [12] 个股表现 1) 本周白酒板块中小盘个股涨跌幅较大,主要受业绩影响 [6][7] 2) 绝味食品本周跌幅较大,主要系因涉嫌信披违规 [6][7] 投资建议 1) 白酒板块:建议战略配置,优选高端白酒如茅台、五粮液、山西汾酒等 [3] 2) 大众品板块:建议关注具有成长性的细分领域如复调、餐饮供应链,以及估值性价比较高的乳制品、酵母、啤酒等 [3] 3) 生猪养殖板块:持续推荐龙头公司牧原股份 [12]