社会基础需求、消费和资本品龙头更能穿越康波周期 - 社会基础需求类、消费品类和资本品龙头类的企业数量占比长期较高[4][5][6][7][8] - 社会基础需求类企业如能源、公用事业占比长期稳定[4][5][6][7][8] - 资本品、原材料和食品饮料行业更为突出[4][5][6][7][8] 需求刚性、技术积累和行业垄断成就百年巨头企业 - 需求刚性、技术壁垒和行业垄断是穿越周期的根本原因[9][34][35][36][37][40][41][42] - 能源、食品饮料属于需求刚性行业[35][36][37][40] - 公用事业是刚需+行业垄断[35][36] - 医疗保健是刚需+技术积累[41] - 资本品则是技术壁垒+行业垄断[42] 能够穿越康波周期的企业有显著的超额收益 - 康波周期组合具备优秀的超额收益[46][47][48][49] - 英美的信息技术和可选消费、日本的通信服务、德国的消费板块超额收益优势明显[46][47][48][49]