宏观及大类资产月报 2024 年 4 月 8 日 核心观点 ⚫ 国内观点概述 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 核心观点 2024 年 9 月 12 日 美联储9月降息在即，中美债市延续涨势 核心观点 ⚫ 美国经济：此前因经济数据大幅不及预期带来的"衰退担忧" "二次通胀"预期升温金价屡创新高 核心观点 逐渐消散，8月新增非农不温不火，失业率小幅回落，但就业市 场的脆弱性提高，市场对"衰退"线索的敏感度也在上升。三 核心观点 季度美国去通胀整体顺利，8月CPI同比来到2.5%，但粘性通胀 核心观点 "就业"与"住房"降温有所放缓，让此前纠结于9月降息幅度 2024 年 4 月 8 日 的市场预期走向25BP。美联储"预防式"降息周期开启在即， 核心观点 我们维持此前的基准情景：9月降息25BP，年内共降1-2次。 核心观点 ⚫ 中国经济：目前内需不足依旧掣肘经济复苏，通缩压力尚未缓 解，8月CPI、PPI均不及预期，且核心CPI（剔除食品能源）回 核心观点 落至历史极低水平，商品及服务消费需求偏弱。制造业、服务 业景气均回落，私人部门风险偏好低迷仍是近期主基调。9月进 核心观点 2024 年 ...