美国经济 - 8月非农就业不及预期、失业率小幅回落，就业市场脆弱性在提高[5] - 三季度通胀较上半年显著放缓，"就业通胀"与"住房通胀"回落势头放缓[6] - 二季度GDP上修，消费偏强，投资转弱，补库动能回升[6] - 9月降息在即，市场寻找降息幅度线索[7] 中国经济 - 内需不足依旧掣肘经济，通缩压力尚未缓解[10,11,12] - 制造业、服务业景气均回落，私人部门风险偏好低迷仍是近期主基调[11,12] - 9月进入政策窗口期，财政加速、货币宽松仍可期[12] 大类资产表现 - 8月国内外大类资产走势分化，海外好于国内，债券表现延续占优[19,20] - A股市场成交量低迷，风格上大票更抗跌[23,24,26,27] - 港股8月迎来反弹，估值小幅上修，南向流入放缓[34,35,36] - 债券市场波动加大，9月需警惕供给端、政策冲击[40,41] 商品市场 - 金价回落后再创新高，9月降息预期或已充分定价[46] - 铜价触底反弹，9月或有所承压[47,48] - 油价震荡下行，供需基本面偏弱[49] 外汇市场 - 美元指数回落，人民币兑美元被动升值[51,52]