报告行业投资评级 报告给予房地产行业"强于大市"的投资评级。[7] 报告的核心观点 1) 海外降息预期较强,后续可能打开国内利率下行空间,进一步带来住房需求释放。[6] 2) 在全球流动性改善、地产政策持续宽松的背景下,建议关注龙头房地产开发商:招商蛇口、保利发展、滨江集团、华润置地、绿城中国、越秀地产,以及区域型地方国企:外高桥、浦东金桥。[6] 行业投资机会和风险 1) 行业投资机会:海外降息预期较强,后续可能打开国内利率下行空间,进一步带来住房需求释放。[6] 2) 行业风险:地产销售规模下降超预期、融资环境超预期收紧。[6] 行业数据分析 1) 2024年9月12日,沪深300指数下跌0.3%,房地产板块上涨0.2%。其中商业地产、产业地产板块分别上涨1.3%、0.4%,住宅开发、物业管理分别下跌0.1%、0.3%。[8] 2) 2024年9月12日,房地产板块涨幅前五名为空港股份、海南高速、中交地产、万通发展、上海临港,涨幅分别为10.2%、4.81%、3.78%、2.88%、2.16%。跌幅前五名为荣丰控股、金地集团、特发服务、我爱我家、万业企业,跌幅分别为-4.35%、-3.84%、-2.20%、-1.65%、-1.37%。[9] 3) 2024年9月12日,30大中城市商品房累计成交7187套,环比上周同期下降1.5%。其中一线城市环比上周同期上涨15.8%,二线城市下降19.4%,三线城市上涨1.7%。商品房成交面积73.9万平方米,环比上周同期下降3.6%。其中一线城市上涨18.2%,二线城市下降12.0%,三线城市下降19.7%。[3][10][11][12] 4) 重点房企市净率(PB,最新)排名前五分别为中交地产3.67、京投发展1.77、陆家嘴1.49、中华企业1.04、滨江集团0.94。[13]