通胀压力边际走弱 - 8月美国CPI同比2.5%，较前值大幅走弱(2.9%→2.5%)[2] - 能源和商品价格持续走弱是8月CPI下行的主要原因[2] - 核心CPI环比与上月持平、同比略高于预期,反映内需仍不弱[2] 美国经济韧性较强 - 5月以来美国金融条件放松已初步体现在8月经济数据上[2] - 美国经济呈现"金发女孩"格局,通胀压力边际走弱、经济韧性较强[2] - 美国经济下行风险仍相对可控,过度降息可能引发二次通胀风险[2] 美联储政策预期 - 市场隐含美联储9月降息25BP、全年降息100BP[10] - 美联储9月降息25BP、全年降息50-75BP或是偏中性判断[2] - 美债利率短期或偏震荡,美股短期处于消化偏高估值阶段[2]