折叠引领创新时代，百家竞逐助力增长 折叠屏手机市场规模蓬勃向好 - 折叠屏手机在智能手机市场中异军突起，销量持续提升。2024年第二季度折叠屏智能手机面板出货量达到980万片，同比增长126%。[4][5][6] - 中国市场折叠屏手机逆势增长，2024年第二季度销量达257万台，同比增长104.6%。华为、vivo、荣耀等品牌占据了较大市场份额。[12][13] - 折叠屏手机用户群体呈现女性、年轻用户比重增加的特点，追求高品质和极致科技体验。但用户对折叠和屏幕体验的担忧成为进一步渗透的主要障碍。[13] 折叠手机产品不断演进，满足用户需求 - 折叠屏手机正朝着轻薄化和价格亲民化的方向发展。2021年至2023年Q3，平均厚度从15.1mm降至11.1mm，平均重量从289.2g降至252.4g。平均售价也从12,598元降至8,846元。[15][16][17] - 折叠屏手机的核心组件包括屏幕盖板和铰链。屏幕盖板以UTG和CPI两种技术路线并存,UTG在国内市场占比不断提升。铰链设计也在不断优化,如"水滴型"铰链和轻量化趋势。[20][25][39] 折叠屏插上AI翅膀，有望助推端侧换机潮 AI是新的生产革命 - AI大模型可以降低脑力劳动的成本,使人类从简单的数字工作中解放出来,有望进一步提升生产效率。[51] - AI大模型是AI最核心的部分,国内AI大模型产业呈现出蓬勃发展的趋势,市场规模预计将从2020年的15亿元增长至2024年的216亿元。[54][55][56] 苹果推出Apple Intelligence,引领AI手机新时代 - 苹果推出"Apple Intelligence"系统,基于强大的芯片算力,可以帮助用户快速处理文字、图片等内容,无缝接入ChatGPT等大模型。[58][59][60] - AI+折叠屏有望成为最佳组合,折叠屏可以充分发挥多任务并行的优势,而AI则可以提升生产效率,有望带来端侧换机潮。[69][70] 国内折叠屏产业链企业梳理 屏幕盖板企业 - 凯盛科技是国内超薄柔性玻璃(UTG)产业链的领军企业,持续攻关核心技术,并拓展应用材料业务。[78][79][80] - 长信科技是全球最大ITO导电玻璃制造商,在车载触控显示模组等领域具有领先地位。[84][85] - 瑞华泰是国内高性能PI薄膜的先行者,CPI薄膜广泛应用于折叠屏手机和笔记本电脑。[87][88] 结构件企业 - 东睦股份是国内粉末冶金龙头,是华为手机MIM件最大供应商。[91][92] - 精研科技专注于MIM产品,近年来传动和散热业务增长迅速。[95][96] - 统联精密是国内MIM行业新星,为苹果、亚马逊等知名品牌提供服务。[98][99][100] - 金太阳、宇环数控等企业在消费电子领域的精密加工能力突出。[103] - 福蓉科技是国内消费电子铝制结构件材料的专业厂家和核心企业。[105][106][107] 投资建议与风险提示 投资建议 - 盖板材料技术方面,建议关注凯盛科技、瑞华泰、长信科技等。[110] - 结构件方面,建议关注福蓉科技、东睦股份、精研科技、统联精密等。[110] 风险提示 - 消费电子景气度不及预期,可能降低手机品牌厂商对折叠屏手机的研发投入。[113] - 折叠屏手机产业链技术迭代不及预期,可能导致折叠屏手机销量下滑。[113] - AI应用不及预期,或将对折叠屏手机的市场规模提升造成不利影响。[114]