报告投资评级 - 维持"增持"评级 [4] 报告核心观点 - 公司是专注于以通讯为主的连接器及其组件产品研发、生产和销售的高新技术企业,主要产品为数据通信领域和消费电子领域的连接器产品 [8] - 公司以通讯连接器为核心,消费电子连接器为重要构成,汽车等其他连接器为延伸作为现阶段的发展战略 [8] - 公司在传统RJ类通讯连接器领域综合实力位居国内行业前列,在高速通讯连接器领域公司的优势产品以SFP、SFP+光电连接器为代表 [8] - 公司全资子公司乐清意华新能源主要业务为光伏跟踪支架核心零部件的制造与销售,在国际市场获得较好的客户口碑 [8] - 预计公司2024-2026年实现营收70.43/84.55/102.83亿元,实现归母净利润为3.66/4.83/6.27亿元,对应PE为17.80/13.50/10.39倍 [9] 收入构成分析 - 上半年通讯连接器收入4.69亿同比增长0.39%,毛利率30.46%同比下降0.19% [2] - 消费电子连接器收入1.55亿同比增长34.65%,毛利率22.75%同比增长0.72% [2] - 汽车等其他连接器及组件收入4.89亿同比增长130.84%,毛利率38.17%同比增长3.30% [2] - 太阳能支架收入19.32亿同比增长41.13%,毛利率11.94%同比增长1.79% [2] 国内外业务分析 - 国内收入12.80亿同比增长43.89%,毛利率25.80%同比增长4.82% [2] - 国外收入17.65亿同比增长38.59%,毛利率15.04%同比下降0.25% [2] 行业分析 - 24H1我国消费电子行业回暖明显,折叠屏、AI等新技术正在成为消费电子发展的新引擎 [2] - 24H1我国手机产量7.52亿台,同比增长9.7%,其中智能手机产量5.63亿台,同比增长11.8% [2] - 24H1国内手机出货量1.47亿台,同比增长13.2%,其中5G手机1.24亿台,同比增长21.5%,占同期手机出货量的84.4% [2] - 24H1汽车产销分别完成1389.1万辆和1404.7万辆,同比分别增长4.9%和6.1%,新能源汽车产销分别完成492.9万辆和494.4万辆,同比分别增长30.1%和32% [2] - 24H1美国新增集中式发电容量20.2GW,其中太阳能光伏发电容量占12GW,预计24H2将增加42.6GW新的集中式发电容量,其中仅太阳能发电就将增加25GW [2]