报告公司投资评级 公司首次覆盖给予"买入"评级。[4] 报告的核心观点 立足汽车非金属部件，切入光学及智能化产品 - 公司主营汽车非金属部件及模具的研发、生产和销售,产品主要为动力系统零部件、饰件系统零部件及模具。[1][2] - 公司积极拓展新业务,切入光学及智能系列产品,包括光学镜片、光场屏、数字钥匙等。[2][15] 业绩呈现企稳向好趋势，绑定下游优质车企客户 - 2023年公司营收和归母净利润同比均实现正增长,业绩企稳向好。[17][18][19] - 公司前五大客户包括一汽大众、上汽大众、上汽通用、A客户等知名整车厂,客户集中度高。[21][22] 切入光学产品,开启第二增长曲线 - 自动驾驶渗透率提升、车路云一体化建设推进,激光雷达、毫米波雷达等传感器需求增长,带动配套光学透镜需求。[28][29][30][31][35][39] - 汽车智能化发展趋势下,HUD搭载率稳步提升,HUD反射镜需求增长。[40][41][42][43] - 公司发行可转债投资建设光学镜片生产基地,预计2025年投产,2030年达产。[44][45][46] 前瞻布局智能化产品,光场屏业务有望放量 - 公司供应汽车后装市场的神通光场屏,搭载H客户光场引擎技术,产品竞争力强。[50] - 公司推出3D Face ID生物识别钥匙、NFC数字钥匙等智能进入产品。[53][54] 传统业务技术突破,产品力提升,筑牢护城河 - 公司与大众集团合作开发第四代主动式油气分离器,掌握该技术的国内首家企业。[60][61] - 公司PC车窗玻璃产品应用于汽车侧窗,较传统玻璃减重30%。[56][57][58][59]