中美消费建材行业和公司对比 - 建筑涂料行业:美国重涂需求旺盛,专业承包商占比持续提升,行业格局集中 [1][2][3][4] - 防水行业:美国翻新需求为主,小B渠道占比大,集中度较高 [17][18][19][20][21] - 铺地材料行业:美国重装需求主导,经销占比大,集中度较高 [23][24][25][26][27][28] - 多品类建材平台:美国渠道强势,跑出大平台公司,集中度较高 [32][33][34] - 石膏板行业:美国翻新比例高,经销为主,高度集中 [36][37][38][39][40][41][42] 美国消费建材行业特点和归因分析 - 地产步入成熟期后,翻新需求主导,需求稳定,美国消费建材龙头公司收入持续增长(内生增长+持续外延并购) [43][44][45][46][47][48][49] - 需求零散,以小B和C端为主(小B承包商规模也较小),渠道企业增速强于制造企业增速 [54][55][56][57] - 行业集中度高,单龙头或双寡头格局 [60][61][62][63][64] 未来中国消费建材模式演变 - 需求端:同样大国经济,需求总量大,未来中国存量房需求占比提升,渠道将以小B和C端为主 [66][67][68][69][70][71] - 供给端:和美国类似,集中度提升,终局是单龙头或寡头格局,不同赛道提升速度和最终集中度有差异 [72][73][74][75][76][77][78] 未来中国市场里哪些行业和公司能跑出来? - 首选赛道:需求长期稳定、大行业小公司易集中、品牌和渠道粘性强,涂料、防水、塑料管道、建筑五金较优 [84][85] - 选择公司:大单品格局稳固、渠道能力强、跨品类布局有优势,三棵树、北新建材、中国联塑、伟星新材、东方雨虹、坚朗五金具备长期增长潜质 [86][87]