通胀回落与核心通胀韧性 - 8月美国CPI同比增速快速回落至2.5%，但核心CPI同比增速仍保持在3.2%的高位[2] - 8月美国非农就业率小幅回落至4.2%，未出现大幅下滑[7] - 8月食品和能源价格通胀均有所回落，分别为2.1%和-4.0%[5,7] - 8月核心CPI环比增速意外上升至0.3%，显示核心通胀仍具韧性[2] 政策预期与风险 - 美联储9月降息预期从50个基点收缩至25个基点[10,12] - 未来房租成本上升可能限制美联储进一步降息空间[8] - 供给侧因素对价格的上行风险需关注[7] - 短期流动性压力上升可能增加市场波动[3,4]