报告评级 - 报告给予北汽蓝谷"买入"评级[1] 报告核心观点 - 公司2024年上半年实现营业总收入37.4亿元,同比下降35.16%,归母净利润-25.71亿元[5] - 公司聚焦销量提升,积极改变营销体系,8月销量同比增长66%,1-8月累计销量同比增长12.15%[5] - 公司全力打造极狐、享界和BEIJING三大品牌,其中极狐是公司聚焦打造的高端智能新能源汽车品牌,享界品牌下首款车型上市20天大定超过8000台[5] - 公司通过升级镇江工厂制造技术,投资建设北京高端智能生态工厂,提升公司的高端制造能力,目前工厂产能12万辆,预留产能30万辆[5] - 公司增资扩股优化资本结构,北汽新能源将获得不超过120亿元注资,北汽蓝谷全资子公司拟通过公开挂牌引入战略投资者增资不超过100亿元[5] 财务数据总结 - 公司预计2024-2026年营收分别为253.5亿元、427亿元和601.9亿元,归母净利润分别为-43亿元、-20亿元和-5亿元[6] - 公司2023-2026年营收增速分别为50.5%、77%、68.4%和41%[6] - 公司2023-2026年毛利率分别为-5.7%、7.7%、15%和16.8%,净利率分别为-37.7%、-17%、-4.6%和-0.8%[7] - 公司2023-2026年ROE分别为-85.8%、-423.6%、2064.2%和276.2%,ROIC分别为-26.4%、-20%、-7.4%和-1.6%[7] - 公司2023-2026年资产负债率分别为77.4%、95.5%、98.8%和99.1%,净负债比率分别为38.3%、52.1%、52.2%和48.7%[7]