市场回顾：高股息投资推升银行估值 - 银行板块取得绝对收益和相对收益,主因高股息投资推升银行估值 [6][7] - 一季度板块行情主要由避险情绪和高股息投资驱动,二季度则由政策与经济复苏预期驱动 [7] - 上半年大型银行和城商行市场表现更佳,7月以来大型银行表现相对较好 [9][10] 经营回顾：中期业绩平稳,资产风险可控 - 信贷总量增长目标弱化,资产增长继续放缓,其中大型银行和股份行资产增速明显下降,区域行资产增速相对稳定 [12][13][14] - 息差压力仍存,但负债成本管控更有成效,非息贡献保持稳定 [17][20][21][22] - 风险持续出清,资产质量可控,个人消费贷款和经营贷款不良率有所上升,但房地产贷款风险趋于收敛 [24][25][29][30] - 上市银行中期业绩保持相对平稳,全年业绩有望维持稳定 [35][36] 高股息配置有提升空间 - 被动资金流入银行板块有助于提升估值稳定性 [41][42][43] - 长期资金如保险资金有望进一步增配高股息银行资产 [45][47][48] - 银行股高股息配置优势有望延续,建议关注资产质量优良和高股息的区域银行股 [51][52][54][56][59]