报告的核心观点 - 美国经济增速超预期,通胀压力有所上升,为美联储9月降息铺平道路 [2] - 德国经济增速转负,欧洲经济前景不容乐观 [2] - 日本失业率小幅上升,就业市场大致平稳 [2] - 中国制造业PMI指数继续维持在荣枯线以下,新出口订单略有改善 [5] - 中国房地产销售延续下滑态势,但降幅有所收窄 [5] - 中国央行通过买入国债的方式实现流动性净投放,维护市场情绪 [5] 美股表现分析 - 美股三大指数出现分化,纳指表现不及其他指数,主要受AI板块低迷拖累 [9] - 英伟达和超微电脑股价大跌,投资者对AI板块的过高预期成为压力 [9] 新兴市场表现 - 新兴市场正吸引投资者目光,东盟指数估值较低,表现突出 [10] - 印度市场持续高涨,YTD上涨22.97% [10] A股市场分析 - A股前期低迷,周五迎来放量反弹,银行板块受房贷利率下调影响下跌,房地产板块上涨 [10] - 黑神话悟空游戏爆火,传媒板块上涨4.41% [10] 港股市场分析 - 恒生指数连续四周反弹,但估值仍低于10倍PE [10] - 美团和安踏等公司业绩超预期,互联网和服饰板块表现亮眼 [10] 债券市场分析 - 美国国债收益率反弹,美债利率结束倒挂,中美国债利差扩大 [18] - 美国GDP数据上修,通胀压力上升,美债收益率上行,拖累环球债券市场表现 [20] - 中资境外债券市场发行活跃,多数发行利率较高 [21][22][23] 黄金投资 - 美联储即将降息,历史数据显示黄金在降息后通常会上涨 [12] - 黄金作为不可再生资源,具有抗通胀属性,受到投资者青睐 [12] - SPDR Gold Shares ETF能够很好地跟踪黄金价格,长期回报喜人 [14][15][16] 大行观点 - 摩根士丹利对携程保持乐观,预计利润有所上升 [25] - 高盛认为美元跌势或将受到美股表现支撑 [25] - 花旗预计美联储将在今年年底前降息125个基点 [27] - 大行对英伟达、万国数据、金蝶国际等公司保持正面评级 [26][27]