2024年9月11日 4333333334 买入（维持评级） 社会服务组 分析师：叶思嘉（执业 S1130523080001） 分析师：赵中平（执业 S1130524050003） yesijia@gizq.com.cn 核心内容 总览： 1H24 教育培训需求旺盛，灵活用工增速回暖。收入端，1H24 教育/人服/会展营业收入同比 1H23 年分别+3.8%/+15.2%/- 7.5%，归母净利同比 1H23 分别+225.5%/+1.7%/-54.3%，呈现出教育行业的刚需属性以及灵活用工的逆周期属性。 教育：培训需求旺盛，政策边际向好。 1）K12：政策向好，非学科类培训需求旺盛。今年非学科类的素质教育培训政策端利好逐步明晰，政策迎来拐点。北 京、广州先后针对非学科类校外培训机构网点"应批尽批"，牌照，推动 K12 网点扩张提速。选取的 7 家上市公司中， 5 家收入同比正向增长，7 家归母净利润/扣非净利均正向增长。我们预计培训旺盛需求有望延续，龙头公司网点有望 继续较快扩张。 2）招录类考试培训：培训需求旺盛，事业单位考试提前拖累收入。我国青年群体就业形势较为严峻，参加招录考试、 获取较稳定工作岗位的 ...