证券研究报告：宏观报告 2024 年 9 月 10 日 研究所 分析师:袁野 SAC 登记编号:S1340523010002 Email:yuanye@cnpsec.com 研究助理:苑西恒 SAC 登记编号:S1340124020005 Email:yuanxiheng@cnpsec.com 近期研究报告 《存量房贷利率调整的思考》 - 2024.09.09 宏观研究 出口拉动作用仍强，关注相对价格优势 核心观点 （1）8 月当月出口同比增速 8.7%，超预期增长，好于前值和季 节性水平。 从国别来看，我国对主要贸易伙伴的出口对整体出口增速均产生 正向拉动作用；从边际变化来看，我国对欧盟、俄罗斯、巴西、日本、 韩国的出口对整体出口增速的拉动作用边际改善，对美国、东盟的出 口对整体出口增速的拉动作用边际放缓。在前期的研究中，我们从经 济总量视角分析，年内出口面临边际下行风险，但 8 月出口超预期增 长，或是主要贸易伙伴国的特殊因素影响，如主要贸易伙伴通胀持续 走高或维持阶段性高位，凸显我国出口产品的相对价格优势、法国巴 黎奥运会阶段性带动作用以及日元升值等，对冲了总量视角下经济景 气度边际放缓的负向影响。 从 ...