报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 公司经营情况 - 2024Q2 扣非净利润 3.11 亿元，同比下降 15.38%，持续降本增效 [4] - 公司以市场份额不下降为首要目标，以精准化的服务和灵活科学的定价抢抓订单 [5] - 子公司经营情况:优士、优嘉、中化作物、沈阳科创、农研公司等业绩有所下滑,辽宁优创亏损 [5] 项目建设情况 - 加快项目建设,高质量推进一期项目投产,葫芦岛一期一阶段项目已进入试生产,二阶段项目已进入机电安装阶段 [5] - 江苏优嘉在二期项目上扩建年产 3000 吨吡唑醚菌酯项目 [5] 财务预测 - 预计公司 2024-2026 年归母净利润分别为 13.67、16.58、20.25 亿元,对应 EPS 分别为 3.36 元、4.08 元、4.98 元 [5] - 给予公司 2024 年 PE15-18 倍,对应合理价值区间 50.4-60.48 元 [5] 风险提示 - 原材料价格波动、项目建设进度不及预期、汇率波动风险 [5]