报告评级 - 公司投资评级为"买入"，维持评级 [4] 报告核心观点 - 公司2024H1实现营业收入约118亿元，同比增长11%，实现归母净利约6.6亿元，同比增长0.9%，扣非净利约5.6亿元，同比增长3.4% [5] - 收入端来看，公司2024H1风机对外销售4.01GW，同比提升16%，实现收入约79亿元，同比有所下降,主要受风机价格因素影响;发电业务收入约9.75亿元,同比增长17%;风场建造业务收入约3.1亿元,同比增长174% [6] - 盈利端来看,公司2024H1毛利率19%,同比提升约0.4pct,期间费用率约15%,同比提升约2pct,销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为6.52%、4.28%、1.30%,分别同比提升1.69pct、0.57pct、1.41pct,研发费用率为2.78%,同比下降1.48pct [6] - 公司2024H1末存货、合同负债分别为108、82亿元,整体处于历史高位,表明公司积极开展备货,有望为后续交付景气奠定基础 [6] - 预计2024年公司归母净利约23亿元,对应PE约8倍 [7] 财务数据总结 - 2024H1营业收入约118亿元,同比增长11% [5] - 2024H1归母净利约6.6亿元,同比增长0.9% [5] - 2024H1扣非净利约5.6亿元,同比增长3.4% [5] - 2024H1毛利率19%,同比提升约0.4pct [6] - 2024H1期间费用率约15%,同比提升约2pct [6] - 2024H1末存货108亿元,合同负债82亿元,处于历史高位 [6] - 预计2024年归母净利约23亿元,对应PE约8倍 [7]