宏观数据观察 - 8月CPI同比增长0.6%，预期0.7%，前值0.5%[2] - 8月PPI同比增长-1.8%，预期-1.4%，前值-0.8%[3] - 受高温强降雨影响以及猪肉价格上涨，CPI环比超季节性上涨[2] - 核心CPI同比上涨0.3%，下降0.1%，继续保持温和上涨[2] - 食品价格上涨2.8%，影响CPI同比上涨约0.51个百分点[2] - 猪肉价格上涨16.1%，影响CPI上涨约0.21个百分点[2] - 鲜菜价格上涨21.8%，影响CPI上涨约0.44个百分点[2] - 国际大宗商品价格回落及国内部分工业品市场需求不足，PPI同比降幅扩大[3] 趋势分析 - 国内传统基建投资放缓、制造业投资维持高位，房地产投资需求仍旧偏弱[4] - 国外需求放缓以及中东地缘风险扰动减弱，原油价格整体回落[4] - 需求放缓，有色价格整体回落[4] - 上游价格中枢整体下降，PPI短期降幅进一步扩大[4] - 政策刺激预期进一步增强，内需有一定的支撑，市场需求有望扩大[4] - 上年同期高基数影响逐步消除以及食品价格短期保持高位，CPI有望延续回升趋势[4]