出口增速超预期加快，外需景气度偏强 - 8月出口当月同比8.7%创年内新高，反映外需偏强[1][9] - 韩国和越南出口增速虽有回落，但仍保持双位数增长，也指向外需韧性较强[13] - 对欧盟、日本出口增速加快带动[9] - 汽车、船舶出口仍相对强势[15][18] 进口增速回落明显且不及预期 - 8月进口增速较上月明显下降且弱于季节性，指向内需的恢复有波折[21] - 内需不振或对经济增长和进口增速造成较大制约[21] - 需要扩内需政策的进一步发力[21] 风险提示 - 国际地缘政治风险[26] - 国内政策落地不及预期[26]